编译 | 陈佳

智东西6月15日音讯，据外媒The Information昨日报说念，以前5年间，OpenAI和Anthropic的早期职工及投资者已通过暗里股份出售悉数套现约140亿好意思元（约合东说念主民币950亿元）。

Anthropic和OpenAI为职工安排的股份出售贸易限制（智东西制图）

就在上周OpenAI向好意思国证券贸易委员会（SEC）提交IPO草案文献的同期，该公司又开动筹备新一轮面向职工的要约收购，即允许职工在特定时候内出售所捏公司股份，订价基准为OpenAI 3月融资时7300亿好意思元（约合东说念主民币4.93万亿元）的投前估值。

这一轮职工造富潮赶巧AI行业IPO竞赛全面升温。6月12日，SpaceX以1.75万亿好意思元估值登陆纳斯达克，成为这波超等IPO潮中第一个落地的案例。而在此之前，SpaceX至少已聚首5年安排职工减捏。

6月9日，OpenAI阴私提交S-1招股书。更早的6月1日，Anthropic也完成了IPO阴私请求，投后估值高达9650亿好意思元（约合东说念主民币6.52万亿元）。三家巨头前后脚冲刺公开商场，背后是AI行业对巨量成本的渴求。

对OpenAI和Anthropic而言，140亿好意思元的职工套现不外是序章。两家公司上市最中枢的驱能源是召募数百亿好意思元用于考察和运行AI模子，它们展望改日数年将在计较干事上参预数千亿好意思元。这笔账，惟有公开商场智商买单。

Anthropic总裁兼融合首创东说念主丹妮拉·阿莫迪（Daniela Amodei）本月初在彭博科技大会上说：“考察AI模子是一项成本密集型业务。跟着时候推移，那些捏续鼓吹时刻前沿发展的中枢公司，势必需要获取更庸碌的成本撑捏，而我以为公开商场很是适合承担这一变装。”

一、OpenAI 5年至少完成8轮职工减捏，累计套现超600亿元

OpenAI的职工股份出售限制在两家公司中占据皆备大头。据The Information估算，这家成立已11年的AI执行室在以前5年内至少安排了8轮公司层面的股份出售，为职工创造了逾越90亿好意思元（约合东说念主民币608亿元）的套现总数。

OpenAI最新一轮要约收购紧跟在IPO草案提交之后启动，以3月融资时的7300亿好意思元投前估值为订价基准。本年3月，OpenAI完成了一轮1220亿好意思元（约合东说念主民币8249亿元）的融资，投资方包括亚马逊、英伟达和软银，投后估值达到8520亿好意思元（约合东说念主民币5.76万亿元）。

OpenAI以前曾屡次盛开职工股份要约收购，但此前每东说念主上限仅为1000万好意思元（约合东说念主民币6840万元）。跟着OpenAI估值翻涨，头部磋议员和工程师广博感到额度太低、无法充分变现，里面怨声抑制。

2024年6月，OpenAI还被曝出争议性条件，即前职工须签署恒久性守密公约智商保住已包摄的股票。此事激励公众热烈品评后，该公司立时裁撤了该设施。

在2025年10月的贸易中，OpenAI将单个职工股份要约收购上限提高至3000万好意思元（约合东说念主民币2亿元），称此举是为反馈投资者的资产建树需求。

从OpenAI职工的大限制套现不出丑出，AI行业正在进入前所未有的超等造富周期。据《华尔街日报》2025年12月30日报说念，OpenAI旗下约4000名职工的平均股权激励达到每东说念主150万好意思元（约合东说念主民币1026万元），是谷歌2003年IPO前裸露珠平的7倍，是以前25年里18家大型科技公司上市前一年平均水平的34倍。

2000年后上市的主流科技公司IPO前东说念主均股权薪酬对比（智东西制图）

公司安排的要约收购是职工在IPO前出售股份的主渠说念，但并非独一阶梯。部分职工还通过个东说念主二级贸易完成了减捏。昨年软银在领投OpenAI一轮估值3300亿好意思元（约合东说念主民币2.23万亿元）的融资时，还通过单独贸易从OpenAI捏股方手中收购了至少17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的存量股份。

值得提防的是，OpenAI和Anthropic两家公司近几个月都在收紧对未经授权股份出售的管控，米兰app2026世界杯IOS/Android通用手机版下载打击对象包括通过衰败操办载体（SPV）等渠说念进行的非官方贸易。

二、有东说念主套现存东说念主谨守，Anthropic职工押注IPO时刻

比较OpenAI，Anthropic的职工股份出售起步较晚，一定进度上因为该公司成立于今仅5年。2025年5月，Anthropic在投前估值580亿好意思元（约合东说念主民币3921亿元）的基础上初次安排职工捏股回购，这是该公司历史上第一轮由公司层面组织的职工减捏。

本年年头，Anthropic完成了一轮投前估值3500亿好意思元（约合东说念主民币2.37万亿元）的融资后，立时为现任和前任职工安排了又一轮数十亿好意思元限制的股份出售。

而后事态发展之快超出商场预期。本年年头，跟着Anthropic年化营收冲突300亿好意思元（约合东说念主民币2028亿元），一些风投契构忖度Anthropic会在5000亿好意思元（约合东说念主民币3.38万亿元）估值上再安排一轮减捏。

但Anthropic莫得这样作念。5月28日，Anthropic平直晓示完成650亿好意思元（约合东说念主民币4394亿元）的H轮融资，投前估值达到9000亿好意思元（约合东说念主民币6.08万亿元），卓绝OpenAI成为群众估值最高的AI创业公司。Anthropic同期裸露，该公司年化营收已冲突470亿好意思元（约合东说念主民币3177亿元）。

不外，并非扫数职工都急于变现。据彭博社此前报说念，Anthropic本年早些时候的职工股份出售本色认购金额不足预期，投资者原来准备买入50亿至60亿好意思元（约合东说念主民币338亿至406亿元）的股份，但最终成交量未达此数。部分职工可能判断，比及IPO时再出售会获取更高的价钱。

三、暗里减捏潮席卷硅谷，但要约收购仅仅“释压阀”

职工暗里股份出售正在硅谷推广。据股权数据平台Carta统计，2025年好意思国私营公司的现任和前任职工通过要约收购和二级贸易悉数出售了约17亿好意思元（约合东说念主民币115亿元）的股份，比2024年和2023年的总和还多出逾2亿好意思元（约合东说念主民币13.5亿元）。

非公开股份出售已逐步成为诱骗并激励初创企业职工的蹙迫姿首，尤其连年来Stripe、Databricks与SpaceX等企业纷纷推迟上市。SpaceX 6月12日上市时，其职工售股贪图已捏续至少五年。

鼓吹此类售股操作的一个蹙迫身分是税务压力。跟着企业保捏非上市情景的时候延迟，职工此时可能需开动为股票薪酬缴税，随机致使在尚未终了捏股收益前就要承担税负。

私募商场数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯（Javier Avalos）指出，OpenAI的职工很可能仍是完全包摄并捏有了十分万古候，到了这个节点，为职工提供流动性的压力会变得很是大。

但要约收购终究无法替代上市。二级商场贸易公司Next Round Capital首创东说念主兼CEO肯·史小姐（Ken Smythe）称，要约收购仅仅流动性的“释压阀”，不会松开公司上市的能源。

结语：AI超等独角兽新玩法，公司未上市，职工先暴富

历史上从未有哪一轮科技激越，能在企业上市前就向如斯大领域的职工派发如斯多半的金钱。在以前的大多数科技公司中，职工相同要比及公司IPO之后智商卖股，况兼往复往有漫长的锁依期。

2000年代的互联网泡沫时代米兰app2026世界杯中国官网，多量公司涌向成本商场，但很多职工因为泡沫离散而错失终了契机。比较之下，OpenAI和Anthropic趁公司估值达到历史高位，在上市前为职工安排了限制强劲的变现契机，这在私营科技公司中尚属头一遭。